Siden andre halvår har det vært et betydelig avvik i trenden for n-butanol og tilhørende produkter, oktanol og isobutanol.Inn i fjerde kvartal fortsatte dette fenomenet og utløste en rekke påfølgende virkninger, indirekte til fordel for etterspørselssiden til n-butanol, og ga positiv støtte for overgangen fra en ensidig nedgang til en sidelengs trend.

I vår daglige forskning og analyse av n-butanol er relaterte produkter viktige referanseindikatorer.Blant de eksisterende relaterte produktene har oktanol og isobutanol en spesielt betydelig innvirkning på n-butanol.I andre halvår var det en betydelig prisforskjell mellom oktanol og n-butanol, mens isobutanol holdt seg gjennomgående høyere enn n-butanol.Dette fenomenet har hatt en betydelig innvirkning på tilbuds- og etterspørselsstrukturen til n-butanol, og har hatt en innvirkning på trenden for n-butanol i fjerde kvartal.

Siden fjerde kvartal, basert på overvåking av nedstrøms driftsdata, har vi funnet at driftsraten for det største nedstrømsproduktet, butylakrylat, har sunket betydelig, noe som har ført til en betydelig nedadgående trend i etterspørselen etter n-butanol.På bakgrunn av økende tilbud forventer imidlertid markedet at n-butanol-industrikjeden raskt vil akkumulere lager i fremtiden, noe som utløser en gjæring av bearish sentiment.I denne sammenhengen har n-butanol-markedet opplevd en nedgang på over 2000 yuan/tonn.Svake forventninger i realiteten har imidlertid møtt sterk realitet, og den faktiske utviklingen i n-butanolmarkedet i november avvek betydelig fra tidligere forventninger.Faktisk, til tross for mangelen på høy driftsstøtte fra det største nedstrøms butylakrylatet, er økningen i driftsrater for andre nedstrømsprodukter som butylacetat og DBP svært betydelig, noe som støtter den nåværende trenden med n-butanol fra ensidig nedgang til sidelengs operasjon.Ved avslutningen 27. november var prisen på Shandong n-butanol mellom 7700-7800 yuan/tonn, og har handlet sidelengs nær dette nivået i tre påfølgende uker.

Det er flere tolkninger av endringer i nedstrømsforbruket i markedet, men økningen i driftsrater for nedstrøms plastifiseringsmiddel DBP-industrien og den vedvarende lave lagersituasjonen motsier den tradisjonelle ytelsen til industrien i lavsesongen.Vi tror at forekomsten av fenomenet ovenfor er nært knyttet, ikke bare til gradvis etterfylling av nedstrøms, men også til relaterte produkter, og har en vedvarende innvirkning på n-butanol-markedet.

Den økende prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol øker indirekte etterspørselen etter n-butanol

De siste fem årene (2018-2022) var den gjennomsnittlige prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol 1374 yuan/tonn.Når denne prisforskjellen overstiger denne verdien i lang tid, kan det føre til at enheter som kan byttes, velger å øke oktanolproduksjonen eller redusere n-butanolproduksjonen.Siden 2023 har imidlertid denne prisforskjellen fortsatt å øke, og nådde 3000-4000 yuan/tonn i tredje og fjerde kvartal.Denne ekstremt høye prisforskjellen har fått enheter som kan byttes til å velge å produsere n-butanol, og dermed påvirke etterspørselssiden til n-butanol.

Med utvidelsen av prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol har det dukket opp betydelige substitusjonsfenomener i nedstrøms myknerfeltet.Selv om andelen DBP innen myknerfeltet ikke er signifikant, ettersom prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol utvides, øker også prisforskjellen mellom DBP og oktanolmyknere stadig.Basert på kostnadshensyn har enkelte sluttkunder økt bruken av DBP moderat, indirekte økt forbruket av n-butanol, mens den tilsvarende mengden oktanolmyknere har gått ned.

Isobutanol fortsetter å være høyere enn n-butanol, med noe etterspørsel som skifter mot n-butanol

Siden tredje kvartal har prisforskjellen mellom n-butanol og isobutanol gjennomgått betydelige endringer.Med sin sterke fundamentale støtte har isobutanol gradvis endret seg fra å være lavere enn n-butanol til å være høyere enn n-butanol som vanlig, og prisforskjellen mellom de to har nådd et nytt høydepunkt de siste årene.Denne prisfluktuasjonen har hatt en betydelig innvirkning på forbruket av isobutanol/n-butanol.Ettersom kostnadsfordelen med isobutanol-myknere reduseres, justerer noen nedstrømskunder produksjonsformlene sine og henvender seg til DBP med større kostnadsfordeler.Siden tredje kvartal har flere isobutanolmyknerfabrikker i nord og øst i Kina opplevd varierende grad av nedgang i driftsrater, med noen fabrikker som til og med går over til å produsere n-butanolmyknere, noe som indirekte øker forbruket av n-butanol.