Siden andre halvår har det vært et betydelig avvik i trenden for n-butanol og relaterte produkter, oktanol og isobutanol. Ved inngangen til fjerde kvartal fortsatte dette fenomenet og utløste en rekke påfølgende effekter, som indirekte kom etterspørselssiden av n-butanol til gode, og ga positiv støtte til overgangen fra en ensidig nedgang til en sidelengs trend.

I vår daglige forskning og analyse av n-butanol er relaterte produkter viktige referanseindikatorer. Blant de eksisterende relaterte produktene har oktanol og isobutanol en spesielt betydelig innvirkning på n-butanol. I andre halvdel av året var det en betydelig prisforskjell mellom oktanol og n-butanol, mens isobutanol holdt seg gjennomgående høyere enn n-butanol. Dette fenomenet har hatt en betydelig innvirkning på tilbuds- og etterspørselsstrukturen for n-butanol, og har påvirket trenden for n-butanol i fjerde kvartal.

Siden fjerde kvartal har vi, basert på overvåking av nedstrøms driftsdata, funnet at driftsraten for det største nedstrømsproduktet, butylakrylat, har sunket betydelig, noe som har ført til en betydelig nedadgående trend i etterspørselen etter n-butanol. Med tanke på økende tilbud forventer imidlertid markedet at n-butanol-industrikjeden raskt vil akkumulere lagerbeholdning i fremtiden, noe som vil utløse en negativ stemning. I denne sammenhengen har n-butanolmarkedet opplevd en nedgang på over 2000 yuan/tonn. Svake forventninger i virkeligheten har imidlertid møtt sterke realitetsendringer, og den faktiske ytelsen til n-butanolmarkedet i november avvek betydelig fra tidligere forventninger. Til tross for mangelen på høy driftsstøtte fra det største nedstrøms butylakrylat, er økningen i driftsraten for andre nedstrømsprodukter som butylacetat og DBP svært betydelig, noe som støtter den nåværende trenden for n-butanol fra ensidig nedgang til sidelengs drift. Ved børsslutt 27. november lå prisen på Shandong n-butanol mellom 7700–7800 yuan/tonn, og har handlet sidelengs nær dette nivået i tre uker på rad.

Det finnes flere tolkninger av endringer i nedstrømsforbruket i markedet, men økningen i driftsratene i nedstrøms mykner-DBP-industrien og den vedvarende lave lagersituasjonen motsier industriens tradisjonelle ytelse utenom høysesongen. Vi mener at forekomsten av ovennevnte fenomen er nært knyttet ikke bare til den gradvise påfyllingen av nedstrøms, men også til relaterte produkter, og har en vedvarende innvirkning på n-butanolmarkedet.

Den økende prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol øker indirekte etterspørselen etter n-butanol.

I løpet av de siste fem årene (2018–2022) har den gjennomsnittlige prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol vært 1374 yuan/tonn. Når denne prisforskjellen overstiger denne verdien over lengre tid, kan det føre til at svitsjbare enheter velger å øke oktanolproduksjonen eller redusere n-butanolproduksjonen. Siden 2023 har imidlertid denne prisforskjellen fortsatt å øke, og nådde 3000–4000 yuan/tonn i tredje og fjerde kvartal. Denne ekstremt høye prisforskjellen har tiltrukket seg svitsjbare enheter til å velge å produsere n-butanol, og dermed påvirket etterspørselssiden av n-butanol.

Med økende prisforskjell mellom oktanol og n-butanol har det dukket opp betydelige substitusjonsfenomener i nedstrøms myknere. Selv om andelen DBP i myknere ikke er signifikant, øker prisforskjellen mellom oktanol og n-butanol, men også prisforskjellen mellom DBP og oktanolmyknere øker stadig. Basert på kostnadsvurderinger har noen sluttkunder økt bruken av DBP moderat, noe som indirekte øker forbruket av n-butanol, mens den tilsvarende mengden oktanolmyknere har sunket.

Isobutanol fortsetter å være høyere enn n-butanol, med noe av etterspørselen som skifter mot n-butanol

Siden tredje kvartal har prisforskjellen mellom n-butanol og isobutanol gjennomgått betydelige endringer. Med sin sterke fundamentale støtte har isobutanol gradvis endret seg fra å være lavere enn n-butanol til å være høyere enn n-butanol som vanlig, og prisforskjellen mellom de to har nådd et nytt høydepunkt de siste årene. Denne prissvingningen har hatt en betydelig innvirkning på forbruket av isobutanol/n-butanol. Etter hvert som kostnadsfordelen med isobutanol-myknere avtar, justerer noen nedstrømskunder produksjonsformlene sine og går over til DBP med større kostnadsfordeler. Siden tredje kvartal har flere isobutanol-myknerefabrikker i Nord- og Øst-Kina opplevd varierende grad av nedgang i driftsrater, og noen fabrikker har til og med gått over til å produsere n-butanol-myknere, noe som indirekte øker forbruket av n-butanol.