1,Markedsoversikt: PTA-priser satte et nytt lavpunkt i august

I august opplevde PTA-markedet en betydelig bred nedgang, med prisene som nådde et nytt lavpunkt for 2024. Denne trenden tilskrives hovedsakelig den betydelige akkumuleringen av PTA-beholdningen i inneværende måned, samt vanskeligheten med å effektivt lindre problemet med beholdning etterslep i fravær av storstilt utstyrsstans og produksjonsreduksjon. I mellomtiden har nedgangen i det internasjonale råoljemarkedet ikke klart å gi effektiv kostnadsstøtte for PTA, noe som ytterligere forsterker presset nedover på prisene.

2,Tilbudssideanalyse: Høy produksjonskapasitet kjører, beholdningen når nye høyder

For øyeblikket holder PTA produksjonskapasiteten seg på et høyt nivå, og tilførselen av varer er ekstremt rikelig. Siden 2024 har PTAs månedlige produksjon økt betydelig sammenlignet med samme periode i fjor og forventes å nå et historisk høydepunkt. Denne høye produksjonen førte direkte til et nytt høydepunkt i PTAs sosiale varelager, og ble en nøkkelfaktor for å undertrykke spotpriser. Selv om den høye driftsraten til nedstrøms polyesterindustrien til en viss grad har bremset akkumuleringen av PTA-lager, uten sentralisert vedlikehold og produksjonsreduksjon av store PTA-anlegg, er situasjonen med overforsyning vanskelig å snu, og markedet har en pessimistisk holdning til den fremtidige trenden til PTA.

3,Etterspørselssideanalyse: Etterspørselen lever ikke opp til forventningene, polyesterproduksjonen starter på et lavt nivå

Svakheten på etterspørselssiden er en annen viktig årsak til nedgangen i PTA-prisene. Den kontinuerlige økningen i polymerisasjonskostnadene i det tidlige stadiet har ført til en nedgang i fortjenesten for polyesterprodukter, noe som har tvunget noen polyesterfabrikker til å ta i bruk en strategi for å redusere produksjonen og øke prisene. Denne kjedereaksjonen har ført til en kontinuerlig nedgang i produksjonen av polyester, og i august sluttet de fleste polyesterfabrikker seg til å redusere produksjonen, noe som resulterte i en betydelig nedgang i etterspørselen etter PTA. Polyesterfabrikkenes lave vilje til å motta varer skyldes hovedsakelig forbruket av inventar og langsiktige kontraktskilder, noe som ytterligere forverrer tilbud-etterspørselsubalansen til PTA.

4,Lagerpress og markedsforventninger

Basert på dagens tilbuds- og etterspørselssituasjon, forventes PTA å akkumulere om lag 300 000 tonn i august, noe som vil gi et stort prisfall. Ser vi fremover er forsyningspresset i PTA-markedet fortsatt enormt, hovedsakelig på grunn av begrensede sentraliserte vedlikeholdsfasiliteter og det faktum at de fleste store anlegg har fullført vedlikehold i løpet av året. Det forventes at den månedlige PTA-produksjonen vil holde seg på et høyt nivå på over 6 millioner tonn per måned i fremtiden. Selv om nedstrøms polyesterproduksjonen begynner å ta seg opp igjen, vil det være vanskelig å fordøye så høy produksjon fullt ut, og forsyningspresset vil fortsette å eksistere.

5,Kostnadsstøtte og svakt oscillasjonsmønster

Til tross for mange negative faktorer i markedet, gir det internasjonale råoljemarkedet fortsatt en viss kostnadsstøtte for PTA. På makronivå har bekymringer for en global økonomisk resesjon ført til en generell nedgang i råvareprisene, men den økende forventningen om rentekutt har gitt et snev av varme til markedet. På tilbudssiden fortsetter usikkerheten rundt geopolitiske risikoer og OPEC+s produksjonsreduksjonspolitikk å påvirke oljemarkedet. På etterspørselssiden eksisterer fortsatt forventningen om nedbygging av råolje. Under den kombinerte effekten av disse faktorene presenterer oljemarkedet en situasjon med blandede lange og korte posisjoner, med PTA-behandlingsgebyrer som varierer mellom 300-400 yuan/tonn. Derfor, til tross for det enorme tilbudspresset, kan kostnadsstøtten til internasjonal råolje fortsatt føre til et svakt og volatilt mønster i PTA-markedet.

6,Konklusjon og prospekt

Oppsummert vil PTA-markedet møte betydelig tilbudspress i fremtiden, og den svake etterspørselssiden vil ytterligere forsterke markedets pessimistiske stemning. Den kostnadsstøttende rollen til internasjonal råolje kan imidlertid ikke ignoreres, noe som til en viss grad kan bremse nedgangen i PTA-prisene. Det forventes derfor at PTA-markedet vil gå inn i en periode med svak volatilitet.